等一下！数字货币猜想中文版

中国央行发展数字货币时，众多机构借机炒作，各种“厉鬼”层出不穷。

11月13日，中国人民银行发布公告称，尚未发行法定数字货币（DC/EP），也未授权任何资产交易平台进行交易，目前仍在研究测试中。这是近期中国央行第三次辟谣合法数字货币问题。

虽然没有具体的时间表，但发行法定数字货币已经是大势所趋。迄今为止中国第一批玩数字货币，全球多家央行都披露了其“央行数字货币”的研发进展，除了中国，还有美国、瑞典、加拿大等。

那么，中国的法定数字货币会是什么样子？它会对现有的金融体系产生巨大的影响吗？

1 什么时候推出

“中国人民银行从2014年开始研究法定数字货币，目前还在研究和测试中。”面对猖獗的法定数字货币“李鬼”，11月13日，中国人民银行紧急辟谣：““DC/EP”和“DCEP”都不是法定数字货币，发行时间在互联网上传输的法定数字货币是不准确的信息。同时，网络上所谓的法定数字货币发行，以及个别机构以中国人民银行名义推出“DC/EP”或“DCEP”在资产交易平台上进行交易的行为可能涉及欺诈和传销。

记者注意到，这是央行近期第三次辟谣针对法定数字货币的传闻。 11月初，网上有传言称央行数字货币工作组在上海会见了相关区块链企业负责人，这些企业可能参与央行数字货币首批区块链数据。中央银行否认了这一点。

9月，网上大量传闻称，“人民银行发行的数字货币将在80天内推出，初步发行给四大银行、阿里巴巴、腾讯、银联”。随后，央行确认网上传输时间和参与机构信息不准确。

中国央行行长易纲也在9月24日的新闻发布会上表示，目前还没有推出数字货币的时间表，将进行一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范，尤其是数字货币。对于跨境使用，还会有反洗钱、反恐怖融资等一系列监管要求。

但业界一直热切期待中国法定数字货币的诞生，任何麻烦都会牵动人们敏感的神经。

“中国法定数字货币发展五年，近期有准备发行的迹象。” 11月13日，中国互联网金融协会区块链工作组组长、中国银行原行长李立辉在《财经》2020年年会：预测与策略上说。

IMI副研究员、清华博士生曹生喜在接受《国际金融报》记者采访时表示，中国人民银行发行数字货币的具体时间很难预测，但人民银行中国已经准备了很长时间。如果政策允许，可能会在近期推出数字货币，他们已经在技术上做好了储备。

“一个大胆的判断是，中国可能是世界上第一个发行法定数字货币的国家。”曹胜熙说。

经济学专家、《图解区块链》和《通证经济》作者、OK区块链工程研究院首席研究员李继跃也分析《国际金融报》记者表示，中国对数字货币的研究比较早，而且近两年也用过。不断有成熟的理论和技术进步对外公布，最近又有关于央行数字货币架构设计的消息。

2是什么样子的

那么，中国的法定数字货币（DC/EP）会是什么样子？

据了解，从概念上讲，中国人民银行使用的研发名称为“DC/EP”，DC（Digital Currency）为数字货币； EP（Electronic Payment）是电子支付。

在9月的发布会上，易纲指出，数字货币的研究取得了积极进展。中国人民银行的数字货币与电子支付相结合。未来数字货币的目标是取代部分M0，而不是取代M1或M2。

“中国人民银行发行的数字货币为基础货币M0，不涉及M1或M2。其机制与中国人民银行印制现金后，居民通过商业银行获得人民银行印制的现金相同。”曹胜熙说。

在曹盛熹看来，未来大部分时间数字货币或许可以替代现金。他举例说，比如说现在两个人在交易，A拿了十块钱给B，B收到了这十块钱，期间没有任何网络帮助。中国人民银行发行的数字货币也将具备这样的功能。只要双方手机有电，无需在银行或支付宝开户。在双离线（两部手机不上网）的情况下，也可以实现转账。 央行数字货币具有现金交易的可靠性和匿名性，这也是其底层设计逻辑之一。

11月12日，在第四届新加坡金融科技节分论坛上，中国人民银行数字货币研究所所长穆长春也表示，中国版央行数字货币既不是针对跨境支付，也不像“摩根币”用于批发融资服务，而是为中国现在非常先进的电子支付系统提供了更多冗余。

那么，发行数字货币有风险吗？

中国人民银行原行长周小川近日公开表示，“央行数字货币更多是为国家考虑，可能更侧重于在批发和清算环节提供数字货币央行数字货币虽然理论上也可以服务于零售服务，但会非常谨慎，因为它会对现有的金融体系产生很大的影响。”

李继岳指出，目前，数字货币发行对现有金融体系的影响和风险实际上集中在“无政府主义货币”理论和所谓“自由货币竞争”两个理论流派及其实践者身上。理论”。国家信用背书发行的数字货币在风险设计上已经将风险降到最低，或者说将风险控制在可控范围内。

李继跃告诉记者，在目前披露的中国央行数字货币设计中，有两种设计可以将风险降到最低：一是央行数字货币明显是M0；第二，二级结构是通过商业银行进行推广，市场化运作的设计减少了对现有金融体系和银行体系的影响。

曹盛熹也认为，中国人民银行发行的数字货币是合法的数字货币。它具有无限的法律赔偿，相当于人民币现金，因此对持有人基本没有风险。此外，中国央行数字货币的技术底层也经过了多次考验。

不过，曹盛熹强调，央行在制定法定数字货币方案时需要注意的一点是，在设计方案时能否以法律的形式对隐私的保护做出规定。对数字货币的走势影响很大。

3 和 Libra 很不一样

“数字货币”的概念一度被炒作，与 Libra 的“火上浇油”密不可分。那么，中国央行即将发行的数字货币能否等同于 Libra？

《国际金融报》记者采访多位业内人士了解到，中国人民银行拟发行的数字货币与Libra至少有四点不同。

首先，锚定的货币种类不同。 Libra 锚定一篮子货币，而 DC/EP 锚定法定货币，只有人民币。

对此，曹盛熹强调，央行发行的数字货币是法定货币，具有无限的法定补偿。背后是整个国家的信用，和人民币现金一样。 Libra 背后没有国家信用。它以稳定币的形式存在，对应一篮子货币的稳定币。

其次，央行明确指出DC/EP取代了部分M0，Libra是M0、M1、M2尚无定论，但M0的可能性很低。

曹盛熹认为，从方案来看，Libra最初的设计目标主要是针对跨境支付，所以强调一篮子货币可以作为储备资产来兑换Libra。这也与 Facebook 是一家全球性公司有关。中国人民银行发行的数字货币在国内仍然主要使用，只是替代了部分M0现金。

第三，两者的分销和推广模式不同。 DC/EP通过商业银行推广，而Libra通过协会推广，是一种市场化、企业化的推广行为。

此外，曹盛熹还补充说，央行发行的数字货币是人民币的一种数字形式，所以它的汇率会随着人民币的价值而波动，而且由于Libra背后的稳定资产是一篮子货币，其汇率不确定。

那么，中国央行即将推出的数字货币是否会成为区块链技术的代名词？

8月10日，穆长春在第三届“中国金融四十宜春论坛”上明确表示，央行数字货币（DC/EP）在央行层面不使用区块链技术。

曹盛熹指出，虽然央行在央行层面没有使用区块链技术发行数字货币，但央行的技术是开放的。如果未来商业银行想用区块链发行数字货币，央行的底层技术允许这个方案。

据了解，区块链技术在概念起源时是指比特币区块链，后来发展为多种形式。现在指的是区块链的一种思维方式，即分布式技术。 李继跃表示，大部分数字货币都是通过区块链技术发行的，区块链技术是这些数字货币的底层技术。但也有一些数字货币没有完全使用区块链技术，或者是多种技术的混合应用，这些设计或多或少都使用了分布式思维。

4速度战争

如今，在数字货币的赛道上，各国都在拼命抢占先机。公开资料显示，中国、美国、印度、新加坡、加拿大、瑞典、巴哈马、乌拉圭、哈萨克斯坦等国家已经开始部署央行数字货币。

国际清算银行此前对全球 63 家中央银行进行了调查，其中 41 家位于新兴市场经济体，22 家位于发达经济体，占世界人口的近 80%，经济产出的比重超过 90%。其中，70%的央行已经或将要从事央行数字货币（CBDC）的理论研究。

在李继岳看来，当前的区块链是一场赛跑的战争，一场标准制定和话语权的较量，谁率先开发出最强大的公链，让世界上的绝大多数应用和广大大多数人在大多数人使用它时，也许能够控制规则制定权。

“数字货币不完全是一场技术进步的战争，更是一场金融话语权的战争。无论哪个国家最先让锚定于本国法币的稳定币占据最大市场份额，都将掌握国际市场的确定性。金融霸权。”李继岳指出，央行锚定的数字货币是信用的体现，也可以说是金融软实力和国力的体现。

曹盛熹指出，货币数字化是大势所趋。他说，如果金融危机再次来临，西方国家的货币政策空间是否足够应对金融危机？在当前的金融体系中可能不存在，但数字货币将为各国货币政策开辟新的空间，可以更精细地区分企业和居民进行监管，可以增强西方国家应对金融危机的能力.

但对于使用数字货币的国家，曹胜希认为需要分类讨论。例如，在大国中，中国是唯一离发行法定数字货币如此接近的国家；对于一些经济基础薄弱的小国来说，自己的货币很弱，可能已经放弃了自己的货币主权。公认;而委内瑞拉等其他国家，由于国内央行信贷破产，通过区块链支持发行了与石油挂钩的数字货币，但只是在收取额外的铸币税。

另外，曹盛熹表示，现在各国抓住数字货币的机会，其实或多或少都受到了Libra这样的商业世界的刺激和推动，因为如果不发行自己的法定数字货币，这部分权利可能会被阻止。被超越本国货币政策主权的商业综合体占领中国第一批玩数字货币，可能是各国现在比以往更加焦虑的原因之一。

5 先发优势

那么，中国央行在发展数字货币方面有哪些优势？

记者从采访中了解到，首先，央行数字货币的发展相对成熟。曹盛熹表示，“关于央行数字货币的构想，我国从2014年开始就一直在做一系列的技术准备。”

其次，由于没有旧框架的桎梏，我国第三方支付的发展要比欧洲等国家好很多。支付是电子的，甚至是数字的，而且系统更灵活、更好。

李继岳说，中国还有人口基数红利。中国人口基数大（数据量大），移动支付普及，海量数据和更细分的使用场景数据可以让央行数字货币的设计更加完善，甚至可以直接跨界1.@ >0、2.0时代，直接向3.0进军。

第三个优势与我国丰富的金融创新实践有关。中国人民银行提出的数字货币框架是央行和商业银行的二元结构。具体的金融创新可以由商业银行来完成。

此外，人民币的国际地位稳步提升。李继岳指出，中国央行的数字货币本质上是锚定中国的法定货币人民币。近年来，人民币在国际金融市场的强势崛起，人民币在国际金融市场的广泛认可，都得益于央行发行数字货币。先决条件优势。

数字货币赛道是一场创新比赛。那么，金融行业的创新空间在哪里？

曹盛熹认为，这种创新的空间在于银行。他说，中国人民银行发行法定数字货币后，普通民众通过商业银行获得了中国人民银行发行的这部分数字货币。中国人民银行没有在此基础上对商业银行如何创新做出详细的技术规定，所以这也是留给国内商业银行​​，包括在我国经营的外资商业银行，充分发挥创新的作用。

“在国际上，中国可能成为第一个发行数字货币的国家，并可能在标准方面发挥引领作用。”曹胜熙说。

在创新的同时，周小川强调，数字货币在不同层面的应用和进展有不同的监管要求，未来需要一个有组织的协调机制。他以反洗钱为例，“现在全世界都非常重视反洗钱和反恐怖融资，如何将反洗钱和反恐怖融资切入各个支付系统的不同层级也已经成为一个非常巨大的挑战，可能会显着增加成本，也会降低效率。但确实是必要的，而且在全球范围内，现在对这样的功能非常重要。”