第一个比特币是从哪里获得的，以及比特币的初始发行价

马克思说：“当利润达到10%时，你准备行动；当利润达到50%时，敢于冒险；当利润达到100%时，敢于践踏人类的一切规律；不要害怕。”

这句话真的很适合币圈。 华尔街觊觎比特币这条大鱼由来已久，此次攻势不遗余力。 ETF的预期利好释放带来了小牛市。 说说兰博和月亮，但是很多人不知道比特币ETF和价格上涨有什么关系？ 更何况，我不知道什么是ETF。

真的很可怕。 当你投资时，你不知道你在投资谁。如果你不知道如何管理风险和瞄准机会也没关系。 本文将带你分析ETF的概念、比特币ETF的作用、比特币ETF的历史以及这个ETF能否成功。

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一、ETF的概念

ETF是指交易所交易基金和交易所买卖基金。 它是在证券交易所交易的指数基金，为投资者提供参与指数表现的机会。 ETF证券化后，投资者不再以传统方式直接投资于一揽子证券，而是通过持有指数标的证券的受益权益凭证进行间接投资。 ETF主要持有同一指数的证券，将其分成多个单价较低的投资单位，然后发行收益凭证。 (1)

简单地说，ETF是一个“袋子”，里面装着你想买的产品。 您可以根据产品指数的走势选择不同的产品组合，也可以购买单一产品。

这个包装可以包含什么样的产品？ 答案五花八门。 现在已经开放的类别是股票、证券、债券、商品和货币，因为比特币和以太坊此前被 SEC 拒绝作为证券。 我们今天说的比特币ETF，应该是从货币或者商品的概念来讨论的。 (2)

ETF的优势是什么？ 与互惠基金份额相比，ETF具有流动性高、费率低的优势，同时提供多元化的投资方式，降低交易风险，对个人投资者极具吸引力。 (3)

2、比特币ETF的作用

比特币 ETF 只是简单地将比特币作为一种资产。 当您购买比特币 EFT 时，您不是直接购买，而是间接购买。 当您将比特币添加到您的投资组合中时，ETF 会实时跟踪比特币的价格。 不用自己累着买卖比特币，等着ETF操作就可以了。

比特币基金与传统基金相比有哪些特点？ 这里说的比特币ETF属于更大的一类，也是未来的一个趋势。 也就是说，ETF指数或篮子中不仅会有比特币，还会有以太坊、比特币现金、莱特币、以太坊经典。 这五种货币目前也包含在COINBASE提供的托管服务包中。 (4)

一是完善退出机制，提高流动性。 货币市场的供需失衡和比特币的波动性限制了比特币的买卖和兑换能力。 转向 ETF 显然增强了这两种能力。

二是提高透明度。 ETF的特性允许持有人连续申购或赎回，基金经理公布净值和投资组合的频率相对较高。 从理论上讲，净值与市场价格之间不会有太大的折价或溢价。

三是提高辨别市场的能力。 现在的钱圈这么乱，想要真正找到优质的项目其实还是挺难的。 使用 ETF，您只需相信分析。

四是降低投资风险。 你不需要实际购买比特币，而是跟踪比特币的相关指数。

如果比特币 ETF 获批，会发生什么？ 让我先给你看张照片。 (5)

你是什​​么意思？ 黄金作为当今世界上最有价值的投资产品，得到了世界的广泛认可，但也有投资者认为，比特币这种去中心化的电子资产，或将成为黄金争夺最安全投资天堂席位的有力竞争者。 过去，Guilder、Sauter、Ducat都曾试图与黄金争夺这个位置，但均以失败告终。 现在人们对比特币寄予厚望，因为它在 2017 年从 1,000 美元上涨到 19,000 美元，在某种程度上成为法定货币的替代品。

回顾历史，我们发现在1970年，黄金的价值一路飙升。 当时，尼克松将美元与黄金脱钩，刺激了黄金的供应，使其升值。 黄金从每盎司 20-30 美元飙升至每盎司 600 美元。

2003年，黄金大幅下跌，跌回每盎司300美元。 同年，罗斯柴尔德银行和德意志银行向市场推出黄金ETF概念，黄金飙升至1300美元，涨幅达300%。

比特币的图表和黄金的图表是如此惊人的相似，比特币现在就像 8

0的黄金。 大家要知道，黄金用了20年才有了上面的图表，而比特币只用了一年就完成了，原因是比特币的供需太大了。

回到正题，比特币ETF会带来什么？ 事实上，芝加哥证券交易所、范艾克等大公司申请比特币ETF并非没有道理。 这是大型机构资本进入的强烈信号。 所有币种都已获绿灯，更多资金将进入币市。 到时候btc发行价，我们或许真的可以期待6万美元了……

3.比特币ETF的历史

仰望星空，脚踏实地。 这么好的事情，那些投资公司怎么可能不做呢？ 比特币ETF并非第一次，应用之路可谓一波三折。

让我们把时钟拨回到2013年，Winklevoss双胞胎提出申请比特币ETF，但随后又声称要申请OTC（场外）比特币ETF，这与正常的ETF流程不同，不需要经过对方同意美国证券交易委员会。 ETF 于 2014 年第四季度提交。(7)

在这里，不得不对Winklevoss这对孪生兄弟多做一点介绍。 这两位哈佛毕业生在 2008 年起诉扎克伯格剽窃他们对 Facebook 的创意后声名鹊起。 通过那场诉讼，两人获得了 2000 万美元和 4500 万美元的 Facebook 股票。 （8）2008年，两人参加北京奥运会赛艇比赛。 后赴牛津大学商学院深造btc发行价，2010年毕业，成为风险投资人。 2013 年 4 月，他们宣布他们已经持有比特币总量的 1%。 2013 年 7 月 1 日，他们以 Winklevoss Bitcoin Trust 的名义向 SEC 提交了他们的第一个比特币 ETF，注册文件 S1，(9)。 (10)

在文件中，这些股票被描述为“容易获得、低成本和高效率”，他们说通过比特币信托基金，投资者将不需要买卖比特币本身，而只需要购买基金. ETF的价格将与全球主流交易所比特币的价格加权平均值保持一致。 简单来说，投资者购买比特币不需要去交易所创建自己的账户，绑定银行卡，经过身份验证等一系列繁琐的程序，也不需要专门的冷钱包存储比特币。

此后，比特币发生了一些事故，比如门头沟被盗事件。 两兄弟不得不重新考虑他们的索引。 2014年2月19日，他们提交了修正案，增加了Winkdex指数，优化了原有的Weighting。

在2014年的后续报道中，他们确认了在纳斯达克OMX交易所上市ETF的初衷，并首次公布了股票代码“COIN”。 该文件还增加了与 ETF 相关的新风险因素，例如对比特币网络的所谓 51% 攻击。

在提交新申请后的漫长等待过程中，兄弟俩拿到了银行牌照，并推出了合法交易所Gemini。

2016 年，Bitfinex 交易所遭到黑客攻击，这在某些方面影响了对其比特币 ETF 的审查。

2016年6月，兄弟二人再次向SEC递交文件。 他们的比特币信托基金已经放弃在纳斯达克上市，转战 Bats BZX 全球交易所。 值得注意的是，他们还增加了股票发行规模，从最初的 2000 万美元提高到 6500 万美元，导致审查进一步延迟，并在 10 月份引发了 SEC 征求更多公众意见的呼吁，寻求更多利益相关者和评论家的意见。 很多意见。

美国证券交易委员会 (SEC) 进一步推迟了 2017 年 1 月的决策过程，将最后期限定在 4 月。 此后，拟议的 ETF 发行规模进一步扩大，从 6500 万美元增至 1 亿美元，同时将每股最高发行价从 65 美元降至 10 美元。

2017年3月9日，SEC否决了Winklevoss兄弟提交的比特币ETF。 2017 年 3 月 29 日，美国证券交易委员会拒绝了 SolidX 的比特币 ETF 申请。 Grayscale Investments 的另一份申请也被拒绝。 对此，SEC给出的理由是，由于缺乏市场监管，比特币信托基金不能保证投资者和社会资产不被洗钱和市场操纵所侵犯，这与第6(b)条不符)(5) 的交易法。 诚然，SEC深思熟虑，竭尽全力调查审查，最终报告长达38页，但这一系列的否决导致比特币当天暴跌7%。 (11) 4月，SEC重新审理了Winklevoss兄弟的申请，但最终未获通过。

同年11月，比特币ETF申请开始大规模爆发，芝加哥证券交易所、Direxion Capital GraniteShares等多家公司提交了申请。 从下图可以看出这些公司在比特币ETF上付出了多少努力。 值得一提的是，方舟投资推出的比特币ETF在2017年表现极为出色，收益率高达87%。 (12)

时间来到2018年，回到6月份，这次我们看到VanEck和SolidX Partners Inc联合申请，芝加哥证券交易所更是提交了一份长达53页的申请。 这次会有所不同吗？ 下面我们继续。

4、这个ETF能成功吗？

再说说VanEck和SolidX Partners Inc的联合申请，VanEck负责营销和指标控制，SolidX作为保荐人。 这一次，两家公司学会了做人，在三个方面做出了调整。

一是将基金价格提高至20万美元，这将大大缓解SEC对个人投资者通过ETF参与比特币市场的疑虑。

二是在指标管控方面也进行了调整，将数据采集完全转为场外交易，从电子交易完全转变为面对面交易。

第三，考虑到比特币的波动性，两家公司还为这只ETF提供了大额保险，这在ETF行业是前所未有的。 (13)

CBOE 甚至更聪明。 它要申请的比特币份额直接来自 SolidX 比特币信托基金。 根据SEC发布的消息，拟在CBOE上市的基金份额将由Solidx、特拉华征信、纽约梅隆银行管理、转让、监护，Foreside Fund Services负责营销。 该基金将只包含有安全处理措施的比特币，每股将包含 25 个比特币。

此外，该基金将主要通过场外交易购买比特币。 即使是从现场渠道购买，也会选择合法合规、遵守反洗钱、有KYC的交易所，比如Bitstamp、Gdax、Gemini、Itbit、Bitflyer、Kraken，都有是由 SEC 和 FINRA 注册和监管的经纪人或经纪人联盟。 跟踪指数将使用 MVBTCO——每 15 秒的比特币面额。

在存储和安全方面，该基金持有的比特币将保存在多签名冷钱包中，这些冷钱包将存储在美国东北部或中西部地区。 同时，该基金还提供了价值2500万至1亿美元的保险，确保财产安全。 (14)

鉴于ETF申请准备如此充分，SEC也高度重视，广泛征求公众意见。 三周内收到90多封好评信，是4月份征集时的10倍。 (15) SEC 可能正在酝酿一场大游戏。 一方面是在考验投资者对数字货币的热情，另一方面是在深入思考如何规范这个市场。 很大程度上是愿意通过这个应用来集中分散的白鲸筹码，通过合规的交易所来控制更多的币种。

写在最后

作为币圈的韭菜，我们应该持的态度是，这一定是推动币市慢牛的核心事件，要充满信心。 在9月份SEC公布结果的前两个月，如果比特币继续放量，我们可以选择在结果出来之前获利了结。 如果比特币再次下跌，我们可以在跌破新低5900后大胆回补，等结果公布后再做决定。

参考

//en.wikipedia.org/wiki/ETF://ethereumworldnews.com/here-is-what-recent-bitcoin-btc-etf-applications-to-the-sec-mean-for-the-crypto-markets /https://www.youtube.com/watch?v=nOGu66oW5_U://www.investopedia.com/articles/investing/041114/why-winklevoss-twins-new-bitcoin-etf-matters.asp;prev_next=next #tx562329_18;prev_next=next#1e90436d643c://www.etf.com/sections/features-and-news/vaneck-solidx-team-bitcoin-etf://www.investors.com/etfs-and-funds/etfs /sec-email-deluge-bitcoin-etf-listing/