比特派钱包安卓下载| 8大行情数据解读：众多行情指标探底

交易所“巨头”FTX资不抵债最终破产，并牵连多家与其有密切往来的交易所、投资机构、做市商等加密企业陷入危机，不仅引发了加密资产的大幅“跳水”价格，这使得今年4月以来一直震荡下行的市场更加脆弱，市场流动性进一步收紧。

“FTX事件”对市场变化有何影响？ 会加速市场触底反弹吗？ 目前市场流动性如何？ PAData在深入解读8个行情数据后发现：

1）今年以来，比特币MVRV指标已经连续88天低于1。 11 月 15 日跌至 0.804，为近五年来的第二低值。 与2018年底相比，该指标已经见底，但仍需在底部运行一段时间。

2）比特币长短线筹码SOPR比率已连续183天低于1，月均值连续7个月低于1，意味着BTC短线筹码盈利能力下降远高于长线筹码。 从持续时间来看，仅比2018年底的熊市周期短了一个月。

3）比特币的卖家枯竭常数月均值在今年10月和2018年10月非常接近0.01，从币价走势来看，2018年卖家枯竭常数的低位早于币价触底出去。 如果由此推测，那么当前币价可能还有下行的空间。

4）11月20日，市场稳定币总市值约为1445.2亿美元，较11月7日减少19.7亿美元。11月19日，交易所稳定币存量约为303.5亿美元，环比减少从 11 月 4 日起为 55 亿美元。

5）AAVE（以太坊）主要借贷资产近两个月的借贷利率呈上升趋势。 同期，Compound 的主要借贷资产几乎都经历了流动性下降和利率上升的情况。

01 多项市场指标处于低位，堪比2018年底的熊市

根据 CoinGecko 的数据，比特币仍然是加密市场中最重要的资产，其市值占总市值的 37.2%。 因此，考虑比特币的市场指标对于了解整个市场的变化具有重要意义。 从比特币市值与实现价值比、长短期筹码SOPR比、卖家枯竭指数三项数据来看，市场已经处于堪比2018年底熊市的水平。

Market Value to Realized Value (MVRV) 是判断资产当前市场价格是否低于交易时的“公允价格”的常用指标。 如果MVRV低于1，则表示当前市场价格低于筹码交易时的“公平价格”，市场价格被低估，否则表示当前市场价格被高估。

11 月 19 日，比特币的 MVRV 指数（7 天平均值）跌至 0.809，几天前的 11 月 15 日，该指数跌至 0.804，为近五年来的第二低值。 它刚好高于 2018 年 12 月 16 日创下的历史低点 0.721。在 2018 年底开始的熊市周期中，比特币 MVRV 指数（7 天平均值）低于 1 的天数为132天。 今年，该指标低于 1 的天数为 88 天。 从这个角度来看，比特币MVRV指数（7日均线）可能已经见底，但还需要在底部运行一段时间。

SOPR（Spent Output Profit Ratio）是交易时观察各筹码是否盈利的直接指标。 长短线筹码SOPR比率可以衡量市场中长线筹码（持币155天以上）是否有高产出利润或短线筹码（持币大于1小时）且小于155天）产量高，利润丰厚。 比率越高，代表长线筹码的盈利空间越高，通常出现在行情的顶部，反之代表短线筹码的盈利空间越高，通常出现在行情的底部.

11月19日，比特币长短线筹码SOPR比率（7日均值）约为0.47，明显低于1，与2018年底至2019年初水平相当而自今年5月21日以来，该指标已连续183天低于1，且月均值已连续7个月低于1，这意味着短线BTC筹码的盈利能力远高于此近期的长期筹码。 而从持续时间来看比特币存量，仅比2018年底的熊市周期短了一个月。

卖家疲惫常数（Seller Exhaustion Constant）被定义为利润筹码比率和 30 天价格波动的乘积。 数值越低，代表获利筹码比和30天价格波动率都低，同时意味着高亏损和低波动率，通常出现在市场底部。

根据历史，如果比特币的卖家疲惫常数（7 天平均值）低于 0.01，则很可能触底反弹。 该指数上一次低于 0.01 发生在 10 月 24 日，约为 0.0086，与 2018 年 11 月中旬的水平相当。从月平均来看，只有今年 10 月和 2018 年 10 月非常接近 0.01。 如果结合币价走势来看，2018年卖家枯竭常数的低位早于币价见底。 由此推测，当前币价可能仍有下行空间。

02 交易所稳定币存量6天减少55亿美元，CEX流动性进一步下降

FTX事件波及广泛，多家与其有密切业务往来的加密公司也陷入危机，加剧了市场对流动性的担忧。 稳定币的市值是观察市场流动性的直观窗口。 稳定币市值的上涨通常伴随着行情的上涨和购买需求的增加，反之亦然。

据统计，截至11月20日，市场稳定币总市值约为1445.2亿美元，较11月7日FTX事件发生时的1464.9亿美元减少了19.7亿美元。 高点1867亿美元“缩水”421.8亿美元。 从日涨幅来看，11月10日稳定币总市值日涨幅为-1.22%，为近五个月来最大单日跌幅。 可以看出，今年5月以来，稳定币总市值一直处于下降趋势，而FTX事件加剧了这一趋势。

交易所稳定币存量的变化也可以从侧面印证这一猜测。 11 月 19 日，交易所稳定币存量约为 303.5 亿美元，较 11 月 4 日的短期高点 358.5 亿美元减少了 55 亿美元。6日跌幅约为 15.34%。 这打破了今年以来交易所稳定币存量平稳小幅下滑的局面，使交易所流动性恢复到年初水平。

另外值得注意的是，比特币在交易所钱包中的净持仓量变化（Exchange Net Position Change），即最近30天的余额存量变化也发生了明显的变化。 据统计，11月16日，交易所比特币净持仓量减少17.27万枚BTC，为近两年最大单日变动。 而自11月10日以来，交易所比特币净持仓量已连续10天减少超过10万个BTC。 事实上，今年下半年以来，交易所的比特币存量一直在持续下跌，但最近的FTX事件加速了这一进程。

03Uniswap主交易池锁仓量减少，AAVE多元资产借贷利率上涨

有观点认为，“FTX事件”会导致用户对CEX失去信心，转向DeFi。 但从数据来看，不仅CEX的流动性受到影响，DeFi也未能从中获利。

据DuneAnalytics（@murathan / Uniswap V3 Pool Analyzer）统计，USDC-WETH（在Uniswapv3官网显示为USDC-ETH交易对）是目前Uniswapv3中最主要的交易池，约占46.21%交易量。 该池11月19日锁仓量约为1.23亿美元比特币存量，较11月7日创下的短期高位1.87亿美元减少6400万美元或34.24%。与CEX的流动性变化一致，虽然今年以来，USDC-WETH交易池的锁仓量总体呈下降趋势，FTX事件无疑加剧了这一趋势。

USDC-WETH的交易量也“缩水”了。 近期，除去11月8日至10日连续超过17亿美元的巨额交易额外，近期日交易额均在8亿美元以下。 19日均未超过2.5亿美元，分别仅为2.46亿美元和1.18亿美元，为今年以来的极低水平。

除了DEX，借贷的流动性也受到了影响。 AAVE 和 Compound 的主要借贷资产几乎都在过去 2 个月内经历了流动性下降和利率上升的情况。

最大借贷市场AAVE（以太坊）上主要借贷资产的存贷利率近期呈上升趋势。 目前USDT的浮动借贷利率已经超过3%，DAI和WETH的浮动借贷利率已经超过2.6%。 从存借利率相对变化趋势来看，近两个月除USDT借贷利率涨幅小于存款利率涨幅外，其他资产借贷利率涨幅涨幅大于存款利率。 其中，WBTC和USDC借款利率的上调是存款利率的大幅上调。 利率变化与存贷款规模变化密切相关。 借款利率上升幅度较大，意味着借款需求的变化大于存款的变化，意味着市场流动性相对不足。

过去两个月，USDC 在 Compound 的存款从 8.83 亿美元下降到 7.11 亿美元，降幅约为 19.48%，而借款也从 3.2 亿美元下降到 2.69 亿美元，降幅约为 15.94%。 存款降幅大于借款，也导致存款利率上调0.05个百分点，低于贷款利率上调0.07个百分点。 USDT的情况略有不同，存款量下降了16.09%，但借款量却上升了13.65%，使得USDT的存款利率上升了0.92个百分点，贷款利率上升了1个百分点。 而ETH的借贷规模进一步缩水至1500万美元，远低于借贷规模，这使得存贷利率进一步走低。