比特币看涨理论（第 1 部分）

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货币的创造和起源

随着比特币价格在2017年不断飙升至新高，看好比特币似乎是理所当然的事情，根本不需要任何特别的解释。 但从另一个角度来看，比特币既没有任何商品的担保，也没有任何政府的背书。 甚至因为价格的快速上涨，它被比作郁金香狂热或互联网泡沫。 投资这样的数字资产似乎是一种愚蠢的行为。

以上都不是真的。 比特币牛市案例引人注目，但原因并不明显。 当然，投资比特币还是有很大风险的，但在笔者看来，它仍然蕴藏着巨大的机会。

创立

从历史上看，当人们需要将财产转移到远方时，一直是通过双方之间可信赖的中介机构（如银行或政府）来处理的。

2008年，身份不明的中本聪发表了一份长达9页的解决方案，解决了一个长期困扰计算机世界的拜占庭将军问题。 中本聪的解决方案和他所创造的——比特币系统——允许人们在历史上第一次将资产快速转移到遥远的地方而无需信任任何机构或个人。

比特币的创立对经济学和计算机科学产生了如​​此深远的影响，笔者认为中本聪应该是第一个同时获得诺贝尔经济学奖和图灵奖的人。

对于投资者来说，发明比特币系统主要是因为它创造了一种新的稀有数字商品——比特币。 比特币是在比特币网络上“挖矿”过程中产生的可转让数字代币。 比特币开采与金矿开采大致相似，但比特币是按照深思熟虑和可预测的时间表生产的。 按照设计，只有 2100 万个比特币将被开采，其中大部分已经被开采——在撰写本文时，已经开采了大约 1680 万个比特币。 每四年，挖矿产生的比特币数量将减半，到2140年比特币挖矿将彻底结束。

（红线：通货膨胀率 蓝线：货币供应量）

由于没有实物商品支持比特币比特币看涨，也没有政府或公司为其提供担保，新的比特币投资者必须问：为什么比特币有任何价值？ 与股票、债券、房地产，甚至石油和小麦等大宗商品不同，比特币无法通过标准贴现现金流分析或用于生产高端商品的需求进行估值。

比特币属于完全不同的一类商品，被称为货币商品，其价值在理论上发挥作用。 也就是说，每个市场参与者都会根据自己对其他参与者是否会关心的评价，以及自己可能的评价价值来评价商品。 要了解货币商品的博弈论性质，我们需要探索货币的起源。

货币来源

在最早的人类社会中，人群之间的贸易是通过易货贸易进行的。 易货贸易的僵化和令人难以置信的低效率严重限制了可能发生的贸易规模和地理范围。 基于易货贸易的一个主要缺点是需求问题必须是双重巧合的。 例如，苹果种植者可能想与渔夫进行交易，但如果渔夫不需要同时那么多苹果，则交易不会发生。 随着时间的推移，人类产生了收集稀有和具有象征价值的物品的愿望（例如收集贝壳、动物牙齿和燧石）。

事实上比特币看涨，正如尼克·萨博 (Nick Szabo) 在他关于货币起源的精彩文章中所论证的那样，对收藏品的渴望为人类提供了明显的进化优势。

收藏品的主要和最终演变的功能是作为储存和转移财富的媒介。 收藏品因其存在、敌对部落之间的贸易和代际间的财富转移而成为一种“原始货币”。 在旧石器时代，收藏品的交易和转移很少见，这些商品更多地被视为一种“保值手段”，而不是我们现代货币所熟知的“交换媒介”。 （交换媒介）”功能。

萨博解释说：“与现代货币相比，原始货币的流通速度非常低——普通人一生中可能只有几次转移。不过，经久不衰的收藏品，也就是我们今天所说的传家宝，可以代代相传，增加可观的价值每次转会——而且经常因此而使转会成为可能。”

在决定收集或创造哪些收藏品时，早期人类面临一个重要的博弈论困境：其他人想要哪些物品？ 只要能够正确预测和收集这些物品，主人就可以通过保存和交易获得巨大的财富。 一些美洲原住民部落，例如 Narragansetts，制作了一些不实用的特殊收藏品，因为它们在贸易中很有价值。

值得注意的是，越早预料到公众对某件藏品的需求，其早期拥有者的优势就越大； 不仅可以在大众还不熟悉产品的情况下以较低的成本购得藏品，而且随着需求人群的扩大，藏品的价值也会升值。 另外，当人们收藏它是因为希望这个收藏品的价值可以作为未来的价值储存，也促进了这个收藏品的变现，这将成为价值储存的目标。 这样的循环实际上是一个反馈循环，可以围绕单一的价值存储迅速凝聚社会。 在博弈论中，这种情况被称为“纳什均衡（Nash Equalibrium）”。 对于任何一个社会来说，当一种价值储存手段达到纳什均衡时，对于这个社会来说都是一个巨大的福音，因为它会极大地促进贸易和分工，为文明的到来铺平道路。 （译者注：纳什均衡发生在所有参与者不改变当前策略，且任何参与者都无法通过任何独立行动来增加自己的利益时。）

几千年来，随着人类社会的发展和商路的开拓，各个社会涌现出的不同的保值商店也开始相互竞争。 商人和交易者面临着是将交易所得存入自己社会本地的储值，还是存入国外的储值，或者在这两种储值之间取得一定的平衡。 持有外国保值资产的好处是可以增强他们在相关外国社会中进行贸易的能力。 持有 FSV 的商家也有动力鼓励 FSV 在当地社区使用，因为这会增加他们持有的 FSV 的购买力。 进口外国保值物的好处不仅体现在进口商身上，也体现在社会本身。 当两个社会的不同保值商店合并为同一个保值商店时，两个社会之间的贸易成本不仅会大大降低，而且基于贸易的财富也会增加。

事实上，19 世纪是世界上大多数国家的储值手段首次集中在同一种价值——黄金上——这一时期出现了世界历史上最大的贸易爆炸式增长。

在这段安静的时期，凯恩斯勋爵写道：“那个时代是人类经济进步的一个非凡篇章。那个时代为他们的生活提供的便利和舒适不仅成本低，而且麻烦少，而且那个时代的设施时间甚至超过了其他时代最富有和最有权势的君主所享受的时间。伦敦的居民可以在床上喝早茶，同时通过电话订购来自世界各地的各种产品，他需要的数量会送到他的手中。在他期望的合理时间开门……”

储值佳的特点

当不同的价值存储相互竞争时，获胜者往往具有某些属性，随着时间的推移，这些属性会增加对它们的需求。 虽然有很多物品被用作保值或“原始货币”，但只有因特殊需要而出现的具有特定属性的物品才能在竞争中胜出。 理想的价值存储应具有以下属性：

下表根据上面列出的属性对比特币、黄金和法定货币（例如美元）进行分级，然后对每个等级进行解释：

（对比特币的信任会随着时间的推移而增长）

比特币在上述大部分属性上都具有优势，使其略胜现代和古代货币产品，为其日益普及提供了有力支撑。 特别是，这种抗审查性和稀缺性的强大结合为许多富有的投资者提供了强烈的动机，将他们的一部分财富分配给这一新兴资产。

原文链接：比特币看涨案例

译者：Flora Sun