央行数字货币急于国际化，剑指数字资产定价权

818 中共中央、国务院18日印发《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，提到支持深圳开展数字货币研究和移动支付创新探索。 本周早些时候，中国人民银行支付清算司副司长穆长春在第三届中国金融四十人宜春论坛上称，央行数字货币（以下简称CBDC）在五年后蓄势待发。多年的研究和开发。

大国际象棋布局。 国内央行推出数字货币有利于加快人民币国际化进程，使中国CBDC有潜力成为数字资产类别的定价标准，有助于国际货币体系的再平衡和世界经济的发展。世界经济。

一、需求不强，CBDC指的是数字资产的定价权

在数字经济时代，越来越多的传统资产将转化为数字资产。 央行推广数字货币的最大意义在于，未来人民币或将取代美元成为数字资产的定价标准。

近期，美国政府批准了一些连续币种，合法地1:1与美元挂钩，打通了美元与数字货币之间的桥梁。

美国延续其货币，美国将全球数字货币绑定在美元战车上，巩固了美元的国际货币地位和影响力。

数字货币一直是中国的强监管趋势。 近期声音不断，与以往低调谨慎的作风格格不入。

而且国内货币发行体系较为完备，对数字法币的需求并不旺盛。 此外，国内移动支付非常发达，如支付宝、微信支付、华为、互联网等。

国家信息中心经济网络管理中心副主任朱友平告诉锌链网，央行急于发行CBDC是受国际形势影响。 根本原因在于中国不能失去在数字货币领域的发展机遇，加快人民币国际化进程。

朱友平分析道：“美国已经意识到比特币不能取代美元，而是巩固美元的国际货币地位，而不是打压比特币。”

北京大学光华管理学院金融学教授刘晓蕾告诉锌链网，如果把一些资产数字化放到平台上，完全取决于底层资产的价值。 如果是区块链Token，应该按照币种来计价。 货币的价格，比如一个国家发行的法定货币，是通过货币的流通量和流通速度来定价的。 不同数字资产的价格差异很大。

例如，石油等商品目前以美元计价。 不成熟的数字资产现在以比特币或封闭比特币或系列货币计价。 未来，如果数字资产成为资产的主体，就需要有一套定价标准。

2. CBDC、Libra、比特币的竞争

与 Libra 等数字货币相比，CBDC 争夺数字资产定价权。

在信用方面，央行数字货币与比特币等虚拟货币的核心区别在于，虚拟货币是去中心化的，而央行数字货币是中心化的。

像人民币这样的中心化数字货币，是对国家信用的认可。 比特币没有基本面支持，估值来自用户的“信念”。

CBDC的优势在于中央银行可以更好地管理货币的创造和供应，使货币政策传导机制更加有效； 基于区块链技术的支付结算系统可以降低成本，提高效率。

以比特币为代表的去中心化虚拟货币也有很多优势。

央行文新祥、张北曾撰文称，虚拟货币的优势如下：

一是区块链、加密等技术解决了虚拟货币的安全和信任问题，交易双方无需互信即可完成交易。

其次，比特币在一定程度上打破了货币兑换限制和寡头垄断，满足了低成本跨境支付和交易的需要。

第三，比特币不是由任何单一机构发行的。 “矿主挖矿”的技术规则预先设定了发行速度和规模，并设置了上限，消除了用户对垃圾币的担忧。

第四，比特币的匿名特性也满足了一些人在信息时代保护个人隐私的需求。

但是，虚拟货币仍然存在很多风险，一是缺乏透明度； 二是缺乏法律认可和监管，对欺诈、盗窃、实体破产损失没有补偿机制； 三是技术安全问题； 第四，解决问题的成本可能很高。

同样，天秤座的道德风险也很大。

虽然刘晓蕾告诉锌链，Libra是针对一篮子货币，保证持续货币1:1兑换，但它不是国家信用背书，而是一家私人公司，谁也不能100%保证不会超发. USDT公众质疑的问题很多。

据中国日报20日报道，专家预测，如果一切顺利，中国政府支持的数字货币可能会更多，Libra的正式发布时间也会更早。 但这将取决于事实。

3、移动支付多了一个“央行玩家”

据穆长春介绍，中国推出CBDC主要是替代M0，即现金。

朱友平告诉锌链，当M0的总量确定后，M0可能部分用CBDC发行，部分用纸币发行； 或全部与 CBDC 一起发行。

如果CBDC取代纸币和硬币，对货币政策和商业银行影响不大。

在传统的货币发行中，现金流通实际上是中央银行对公众的直接负债，但出于技术限制和成本考虑，中央银行通过商业银行发行现金。

央行行长文新祥认为，从央行和金融机构到企业和个人，CBDC的货币创制渠道、流通环节和功能与纸币如出一辙，没有脱离传统货币政策的范畴。监督。

但CBDC加入支付领域，对第三方支付机构影响巨大。

现在消费者可以使用微信和支付宝进行电子支付，未来还可以使用央行的CBDC。 多了一个移动支付“央行玩家”，一个强有力的竞争对手。 目前还不清楚政府未来会出台什么政策来规范第三方支付机构。

对支付清算机构也将产生较大影响。 有关详细信息，请参阅之前的 Zinc Links 报告。 支付清算保障与“交付”下的央行数字货币小兵》。

CBDC通过银行、证券、保险、投资等金融机构，间接实现对实体产业的影响，节约成本，提高效率。

短期内，CBDC，尤其是跨境贸易和跨境贸易融资行业，可以促进区块链交易平台的发展。

跨境贸易区块链交易平台目前正在建设中。 真正的资金支付是在链外完成的，区块链上只记录支付信息。

有了CBDC，真正的资金流和信息流都可以上链。

刘晓蕾告诉锌链，尤其是在区块链上，智能合约可以极大的解决交易对手风险（Counterparty risk）的问题。 提单和数字货币可以同时转换为所有权证书，类似于“一手付款，一手交货”比特币会被取代吗，交易对方不存在违约问题，存在无需调查交易对方的资信。

其次，CBDC跨境支付将更安全、更高效、更便捷。 以环球旅游为例，区块链第一旅游总经理何颖奇表示，中国CBDC推出后，游客无需再持旅游护照到银行排队兑换外汇现金。 他们可以用手机环游世界，大大提高了旅行体验。

在数字版权生态领域，首都版权产业联盟副秘书长宣红告诉锌链，用户并不关心是央行数字货币、电子货币还是私人数字货币。 因为从资产交易的角度来看，只要能够证明支付已经完成，就可以进行资产的转移和授权。

供应链金融曾被认为影响很大，但据ZincLink采访比特币会被取代吗，事实并非如此。 广电交通区块链科技CEO邹军和布比广州区块链技术研究院执行院长陈海峰一致认为，这是M0的替代品，因此CBDC短期内不会影响供应链金融。

4. CBDC面临挑战：可能被边缘化

总体而言，CBDC 对区块链行业是有利的。 央行发行CBDC，加密数字货币，区块链技术和区块链技术。

朱友平告诉ZincLink，如果未来加密数字货币能够得到有效监管，CBDC可能会与私人数字货币互换。

然而，在数字经济时代，数字资产也给CBDC带来了新的挑战。

首都版权产业联盟副秘书长宣红告诉锌联，在数字经济时代，数字资产可能与数字法币并行存在，在不同的应用场景中流通。

在数字资产交易市场中，数字资产之间将自然形成等价交换，无需使用法币结算。 当数字资产被大多数国际用户所接受时，央行数字货币将面临边缘化的可能，这将是央行数字货币未来面临的最大挑战。

鉴于整个数字资产的发展还不成熟，争夺人民币或者美元，或者以美元为核心的一揽子货币（Libra）的定价权，并不是那么迫切。

然而，数字货币的推出、试点和完善还需要时间。

刘晓蕾透露，中国的数字货币设计方案采用两层操作系统，不能靠央行自己完成，商业银行与央行的合作尤为重要。 这些都需要持续改进试点和长期运营。

朱友平预测，未来全球货币体系将形成多元化的货币体系，这是一个趋势。 法定货币具有法定货币的功能，民间机构推出的货币具有民间货币的功能，形成百元竞争的新天平。 因此，虽然数字资产定价权之争尚未来临，但我国应未雨绸缪，尽快启动人民币数字货币试点。